生益电子拟22.57亿元投建"芯算智联"项目 高阶HDI产能竞速升温

8月28日晚，生益电子公告称，全资子公司吉安生益电子拟投资约22.57亿元建设"芯算智联"高速互联电路板制造项目，产品聚焦AI服务器、汽车电子领域4阶以上高端HDI，全部建成后年产能达44.59万平方米。受扩产消息提振，公司当日股价上涨7.81%，总市值约1099亿元，年内累计涨近40%。

22.57亿元落子吉安，释放44.59万平方米年产能

据《千亿市值PCB厂商，拟投22.57亿元扩产》（上海证券报，http://m.toutiao.com/group/7679342931395936810/ ）报道，生益电子本次"芯算智联"高速互联电路板制造项目建设地点位于江西吉安，依托全资子公司吉安生益电子现有厂房实施。项目总投资约22.57亿元，包含已投入的厂房建设费用，本次新增投资约21.58亿元。按照规划，项目预计2026年9月28日开工，建设期36个月，全部建成后设计产能为44.59万平方米/年，预计税后投资收益率约15%。

从产品定位看，该项目主要面向AI服务器、汽车电子等高景气领域，重点为4阶以上高端HDI产品释放产能。HDI（高密度互连板）凭借更高的布线密度和更优的电气性能，已成为高端算力硬件的核心载体。随着AI服务器主板、加速卡对层数和阶数的要求不断提升，普通多层板已难以满足高速信号传输需求，高阶HDI成为PCB厂商竞相争夺的技术高地。

上半年净利翻倍，高阶HDI通过头部算力平台认证

大手笔扩产的底气来自业绩与技术的双重支撑。2026年上半年，生益电子实现营业收入57.84亿元，同比增长53.46%；归母净利润11.11亿元，同比增长109.36%；毛利率达34.31%，盈利能力显著提升。目前公司已全面突破5至6阶高阶HDI量产技术，相关产品通过全球头部算力平台认证并实现大规模批量交付，直接受益于AI算力基础设施建设浪潮。

据《生益电子拟投22亿元争一争，一场围绕高阶HDI的行业竞速赛已鸣枪》（界面新闻，http://m.toutiao.com/group/7680193881648005672/ ）分析，高阶HDI正是当前PCB行业供需最紧张、附加值最高的细分品类之一。生益电子此时加码产能，意在抢占AI服务器平台换代带来的订单窗口期，同时巩固其在汽车电子等领域的市场份额。

Prismark预测HDI五年复合增速13.1%，行业扩产竞赛鸣枪

行业数据为这轮扩产提供了注脚。据Prismark预测，2025至2030年全球HDI PCB市场复合年增长率将达13.1%，到2030年产值约300.1亿美元，占整个PCB市场的20.8%，增速显著高于行业平均水平。AI服务器、高速交换机、高端消费电子及智能汽车构成需求主力。

高景气之下，同行扩产动作频频。鹏鼎控股推出96亿元定增投向AI服务器HDI项目，将新增65.56万平方米年产能；深南电路、胜宏科技、沪电股份等头部厂商亦均有高阶HDI产能布局。一场围绕高阶HDI的行业竞速赛已经鸣枪，产能规模、技术阶数与头部客户认证成为竞争胜负手。

产能释放尚需时日，订单兑现与盈利持续性待观察

需要指出的是，该项目建设期长达36个月，产能爬坡和客户验证仍需时间，短期难以贡献收入。在行业集体扩产背景下，2028年前后高阶HDI是否会出现阶段性供过于求，取决于AI算力资本开支的持续性。对生益电子而言，如何在电源、元器件等配套供应链波动中保持毛利率稳定，将是后续财报的关键看点。总体来看，在AI硬件长期景气与汽车电子化双重驱动下，率先完成高端产能卡位的厂商有望持续受益。

关键词：生益电子；HDI；AI服务器；扩产；印制电路板